輕工制造：上周，30 城商品房銷售面積445.31 萬平方米，環比增長8.9%，目前已經實現連續兩周環比增長，地產側回暖跡象已經顯現。短期看，下游需求端的逐漸轉好，將促使家居板塊估值得以進一步修復。5 月，家居龍頭企業銷售訂單回暖明顯，在消費行業中屬于較為亮眼的板塊，且整體板塊估值水平不高，邊際向好之下的低估值配置屬性凸顯。地產相關政策的成果正在逐步釋放，Q3 地產行業有望獲得進一步改善。原材料價格基本都已企穩，部分材料價格松動下跌，疊加家居企業通過漲價傳導成本壓力。預計Q2 和Q3 家居行業盈利能力將逐季恢復提升，維持板塊全年業績前低后高的判斷。

6 月23 日，美國FDA 駁回JUUL 的PMTA 申請，并要求停止在美銷售所有電子煙產品。美國對于電子煙的定位始終為減傷減害，而駁回申請的核心原因在于，JUUL 缺乏毒理學特征證據，證明產品適用于保護公眾健康。我們認為，JUUL 在美國停售期間的市場份額，將可能由已經通過PMTA 申請的品牌所填補。而目前已經通過申請的品牌包括，VUSE、NJOY 和LOGIC，皆為思摩爾國際代工。

紡織服裝：京東618 期間戶外運動品牌實現全線增長，牧高笛開門紅前3 天完成了去年618 全期目標；營地車品牌北歡成交額同比增長超去年17 倍；探路者、迪卡儂成交額同比增長超去年5 倍；露營品牌NATUREHIKE 成交額同比增長超去年2 倍。露營賽道持續高景氣度，滲透率提升疊加客單價增長，雙驅下將持續推動行業高速成長，繼續推薦戶外裝備龍頭標的。6 月21日，美國所謂“維吾爾強迫勞動預防法”正式實施。短期來看，該法案實施或將再度觸發消費者對于國產品牌的喜愛偏好，國牌認知度的提升和崛起之勢將持續。對紡織制造型企業而言，我們認為，本次法案的實施可能實質性影響并不會很大。首先，國潮之下，為紡織制造型企業提供更多可供選擇和開發的客戶資源。其次，中國擁有完整的紡織制造產業鏈，對于海外品牌而言，完全繞開中國供應鏈，或開發全新供應商存在難度和較高的時間成本。最后，中美貿易戰以來，紡織制造企業早已開啟海外產能布局，出海趨勢已不可逆，法案的實施可能也僅是加速了龍頭對于海外產能的布局而已。進一步刺激制造龍頭加速全球化供應鏈布局，穩定與海外品牌的合作關系