摘要：

 

板塊重點公司業(yè)績前瞻：總體來看，四季度受到消費增速放緩以及宏觀經(jīng)濟預(yù)期影響，疊加 18Q4 高基數(shù)，19 年四季度無論上游紡織制造企業(yè)還是下游服裝家紡類企業(yè)增長環(huán)比 Q3 都有所放緩。分版塊看，大眾休閑服飾 Q4 環(huán)比基本保持平穩(wěn)；中高端女裝 Q4 放緩趨勢較為明顯，由雙位數(shù)增長降至個位數(shù)；家紡行業(yè)線下整體維持平穩(wěn)，線上競爭壓力仍較大。上游紡織，由于受到下游消費預(yù)期下降影響，四季度訂單走淡，銷售量增長有所放緩。

 

尋找業(yè)績穩(wěn)定、高股息品種：根據(jù)歷史分紅比例，對紡織服裝板塊主要公司的分紅派息情況進行梳理，發(fā)現(xiàn)上游紡織的分紅派息率略高于下游服裝制造。且以海瀾之家和魯泰 A 為代表的行業(yè)龍頭，自身業(yè)績穩(wěn)健，歷史分紅率維持在較高水平，具有較強的防御性。臨近年報期，高股息率標(biāo)的分紅具有較強的穩(wěn)定性，擁有部分的安全墊，投資收益有一定程度的保障。

 

投資建議：三大投資主線：1）優(yōu)質(zhì)賽道，競爭優(yōu)勢凸顯，內(nèi)生增長強勁：比音勒芬、森馬服飾；2）上游紡織，產(chǎn)能穩(wěn)步擴張，拓展東南亞市場：百隆東方、華孚時尚；3）低估值，高股息標(biāo)的：海瀾之家。

 

板塊復(fù)查：上證綜指(+1.65%)，深證成指(+1.44%)，創(chuàng)業(yè)板(+0.63%)，滬深 300(+2.85%)。本周申萬板塊中紡織服裝行業(yè)漲幅為 0.31%，漲幅居后，紡織制造子版塊漲幅為 0.05%，服裝家紡子版塊漲幅為0.49%。

 

重點公司公告：

 

多喜愛/步森股份/柏堡龍：2018 年度業(yè)績預(yù)告修正公告

 

拉夏貝爾：關(guān)于以集中競價交易方式回購公司 A 股股份的預(yù)案

 

紅豆股份：關(guān)于農(nóng)銀股權(quán)基金減持股份計劃公告