全球金融風(fēng)險(xiǎn)來襲，大宗商品市場(chǎng)承壓。近期美歐銀行業(yè)接連“爆雷”，雖然目前狀況得到一定緩解，但全球金融市場(chǎng)恐慌情緒仍未完全消除。國(guó)際棉價(jià)已跌至相對(duì)低位，若美歐銀行業(yè)危機(jī)事件進(jìn)一步擴(kuò)大發(fā)酵，國(guó)際棉花價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓。國(guó)內(nèi)棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈“金三銀四”的預(yù)期并未兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)近期仍將低位運(yùn)行。


01 價(jià)值1345萬美元的中國(guó)紡織品、服裝和鞋類產(chǎn)品被美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局扣留

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年3月14日，美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局（CBP）發(fā)布根據(jù)所謂“《維吾爾強(qiáng)迫勞動(dòng)預(yù)防法》”（UFLPA）扣留和放行相關(guān)貨物的執(zhí)法數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，自2022年6月UFLPA生效以來，CBP已根據(jù)該法案扣留了3237批貨物，總價(jià)值高達(dá)9.61億美元。其中電子產(chǎn)品居第一位，占被扣留總批數(shù)的50.3%、總金額的87.5%，紡織、服裝和鞋類居第二位，占被扣留總批數(shù)的19.5%、總金額的3.1%。



被扣留的紡織品、服裝和鞋類產(chǎn)品價(jià)值總計(jì)2955萬美元，共計(jì)631批。目前，CBP已經(jīng)放行了136批，另有261批被拒絕放行，其余批次則尚未作出是否放行的決定。

2955萬美元被扣留的紡織品、服裝和鞋類貨物主要自中國(guó)和越南進(jìn)口。其中：自中國(guó)進(jìn)口1345萬美元，占比45.5%；89批被放行，164批被拒絕放行，92批仍在審查中。



02 海外銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)

國(guó)際方面，美歐銀行流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，美國(guó)股市及大宗商品價(jià)格快速下跌。受海外銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)與蔓延，以及原油暴跌等宏觀因素的影響，美棉價(jià)格大幅下跌。雖然USDA當(dāng)周發(fā)布的周度出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，但并未能使價(jià)格企穩(wěn)。



03 棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈依然深陷困局之中

當(dāng)前，紡織服裝行業(yè)外貿(mào)形勢(shì)仍維持疲軟。雖然美國(guó)服裝面料市場(chǎng)在零售端即將迎來主動(dòng)去庫(kù)到被動(dòng)去庫(kù)的切換——1月零售商銷售額環(huán)比增2.52%，同比增6.28%，但整體庫(kù)存依然偏高，一月批發(fā)商庫(kù)存同比增36.16%。對(duì)新疆棉制品的制裁導(dǎo)致中國(guó)出口棉制品在美國(guó)的市占率在1月下降至21.47%，落后于去年均值21.99%。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，按美元計(jì)，2023年1-2月中國(guó)紡織服裝出口同比下降18.5%。

外貿(mào)形勢(shì)惡化極大程度遏制了整體產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)，導(dǎo)致在內(nèi)銷數(shù)據(jù)不錯(cuò)的情況下（1-2月紡織服裝社會(huì)零售額同比增5.4%，大于社會(huì)零售總額增速），棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈依然深陷內(nèi)卷困局。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額77067億元，同比增長(zhǎng)3.5%。其中，基本生活類商品銷售較快增長(zhǎng)，限額以上單位服裝鞋帽針紡織品類商品零售額增長(zhǎng)5.4%。



隨著3-4月份金三銀四旺季的到來，頭部紡織服裝上市公司一季度季報(bào)即將披露，如果紡織行業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)傳導(dǎo)問題將暴露。

在宏觀因素的影響下，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，海外訂單或受到影響，下游紡織廠庫(kù)存較之前低位已逐步回升，旺季需求未能得到完全釋放。國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)將面臨國(guó)內(nèi)紡織服裝消費(fèi)復(fù)蘇弱于預(yù)期以及外貿(mào)形勢(shì)仍維持疲軟的雙重局面。

棉花方面，上周鄭棉主力合約呈下跌趨勢(shì)。目前下游紡企開機(jī)率維持高位運(yùn)行，當(dāng)前訂單情況尚可，但市場(chǎng)走貨較為謹(jǐn)慎。企業(yè)反映訂單一般可維持到四月份，新增訂單延續(xù)性不足，外銷訂單長(zhǎng)單、大單不多。工廠訂單周期普遍縮短，后續(xù)訂單持續(xù)性欠佳，外銷需求仍呈疲態(tài)。整體來看，國(guó)內(nèi)棉花供給過剩，旺季需求回暖幅度有限，棉價(jià)上行存在阻力。雖然紡企在低庫(kù)存下存在一定的原料補(bǔ)庫(kù)需求，但多以小批量剛需采購(gòu)為主，宏觀環(huán)境導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于需求的擔(dān)憂加劇，短期棉價(jià)或維持弱勢(shì)運(yùn)行。