行情回顧：8 月紡服板塊與大盤基本一致，部分優質個股如報喜鳥/海瀾之家/健盛集團短期調整后反彈，實現正收益。
近期復盤&觀點：1、品牌服飾：7 月鞋服社零同增2.3%，同比2021 年增長3.1%，從跟蹤的品牌服飾公司看，弱復蘇背景下，7 月流水增速與6 月大體相近，宏觀經濟景氣度較低影響大盤指數表現。2、紡織制造：7 月出口延續5-6 月疲軟趨勢，但隨著海外品牌收入增長和庫存改善向好，國內服裝景氣度回升、工廠產成品和原材料庫存回落，紡織制造企業開始預期回暖。三四季度訂單有望環比回升，明年增速有望進一步釋放。
紡織服裝2023 中報和2023 二季報總結：
2023 上半年：1）運動品牌業績韌性較強，穩健增長；2）收入增速亮眼的企業包括：中高端服裝品牌及商務休閑男裝受益于近年來持續開店、單店效益爬坡，箱包企業受益于出行恢復；3）大部分紡織制造企業受國內外品牌去庫存影響業績下滑，其中臺華新材、偉星股份部分業務逆勢增長、受下游去庫影響小，上半年業績表現好于同行；申洲國際、華利集團，訂單和收入受下游去庫階段砍單影響，但盈利能力穩定，凈利潤降幅小于收入降幅；其他受下游影響嚴重，由于開機率不足致毛利率下降，凈利潤降幅大于收入降幅。
2023 二季報：1）A 股品牌服飾：二季度收入增長普遍提速，正向經營杠桿疊加成本費用控制推動凈利潤大幅好轉；2）A 股制造代工：二季度恢復趨勢向好，恢復節奏有差異；3）港股運動品牌流水：二季度流水增長較一季度提速，庫存水平健康，折扣普遍收窄。
風險提示：競爭加劇；國際政治經濟風險；匯率與原材料價格大幅波動。
投資建議：內需景氣度向上、外需形勢明朗，積極把握優質品牌服飾和紡織制造景氣投資周期。1）品牌服飾：港股，中報后弱復蘇預期充分調整，估值見底，重點推薦經營指標保持健康和下半年增長有望逐月提速的景氣運動龍頭安踏體育、李寧、特步國際、滔搏，以及下半年旺季催化的低估值功能性服飾龍頭波司登。A 股，重點推薦上半年業績亮眼、經營質量高、庫存健康度高，中長期成長空間大且估值性價比高的比音勒芬和報喜鳥。2）紡織制造：
重點推薦基本面環比向上、中期訂單確定性高，估值修復空間大的運動代工龍頭申洲國際和華利集團。同時推薦原材料補庫帶動產業鏈上游訂單先行回暖，中期成長空間大的優質制造臺華新材和偉星股份。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。
（責任編輯：王丹 ）
   【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。