智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研報稱，關(guān)注紡織業(yè)品牌新亮點與低估值港股配置機遇。1)品牌服飾：重點推薦2025年具有新亮點的公司;港股估值性價比高、中期成長性好的運動龍頭，并關(guān)注業(yè)績披露和指引催化。2)紡織制造：1月越南紡織品和鞋類出口在高基數(shù)基礎(chǔ)上維持正向增長，成衣代工廠營收表現(xiàn)亮眼，當(dāng)前訂單能見度高、2025年預(yù)期樂觀，紡織制造行業(yè)維持高景氣度。建議重點關(guān)注具有份額提升能力、中長期增長持續(xù)性強的企業(yè)。

國信證券主要觀點如下：

品牌服飾觀點

2025年1月品牌服飾銷售受春節(jié)時間錯期、春節(jié)前旺季拉動，同比增速相對較好，但春節(jié)期間銷售相較去年春節(jié)增速相對平穩(wěn)，未出現(xiàn)明顯的趨勢改善。1月戶外、女裝、家紡、運動行業(yè)，天貓+京東+抖音三平臺銷售額分別同比+56%/+45%/+14%/+11%，戶外和女裝表現(xiàn)亮眼。重點關(guān)注品牌中，可隆/比音勒芬/歌力思/江南布衣增速超50%;阿迪/迪桑特/薩洛蒙/哈吉斯/森馬/巴拉巴拉/太平鳥/全棉時代增速超30%。

紡織制造觀點

宏觀層面，1月越南紡織品和鞋類出口在高基數(shù)基礎(chǔ)上分別同比+3.4%和2.7%;2月印尼、印度、越南、中國PMI環(huán)比均有上升。微觀層面，代工臺企中，1月裕元、志強、鈺齊、儒鴻、聚陽、廣越實現(xiàn)同比增長，其中志強、儒鴻、聚陽增速超過20%。聚陽1月營收創(chuàng)同期新高，主要由于美國客戶在關(guān)稅前積極拉貨，管理層表示2025年訂單量有望向上，具體幅度有待特朗普上任政策明朗化后進行評估;儒鴻首季營收表現(xiàn)有望維持去年第四季度旺季表現(xiàn)，上半年訂單能見度清晰，管理層對2025年表示樂觀;鈺齊在1月傳統(tǒng)年節(jié)導(dǎo)致實際工作天數(shù)減少的情況下仍實現(xiàn)營收創(chuàng)同期新高;寶勝國際由于1月適逢農(nóng)歷春節(jié)假期月銷售表現(xiàn)同比增長24.2%。

專題梳理

南山智尚近期受益于機器人腱繩材料股價大幅上漲，伴隨未來人形機器人的快速發(fā)展，腱繩用量、UHMWPE纖維需求將快速增長，南山智尚憑借技術(shù)優(yōu)勢及產(chǎn)能布局占據(jù)先機。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟疲軟;國際政治經(jīng)濟風(fēng)險;匯率與原材料價格大幅波動。

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