對于2024年年度報告，筆者仍維持行業年報經典分析框架：回顧+展望。回顧部分盡量落腳到產業鏈內部趨勢性發展變化的梳理上面，筆者將在下文整理對未來行情發展存在重要的發展因素。展望方面筆者講著重關注市場共識之外的分歧點以及未來對供需存在邊際性影響的邏輯上。

在2023年度棉紡年報展望中，我們提出關于提出的思考邏輯得到市場印證。棉花消費端在2023年的整體利好比較有限。供應端矛盾主要在23/24年度全球種植意愿，2023年下半年供應緊張的氣氛將逐漸形成。對于國內市場，2023年的儲備棉政策在市場仍具有話語權，可能起到緩解供需矛盾，降低棉價波動的作用。

消費端的權重依然是2024年行情展望的重點：隨著歐美服裝市場通過降低進口的方式持續去庫，23/24年度可能迎來補庫需求，對全球棉花消費可能迎來刺激。此外，國內新產能在投產后往往會保持較高的產能利用率，對國內棉花消費量起到支撐作用。

供應端依然值得我們關注：在市場發展和政策調整的作用下，新年度新疆棉花種植意愿繼續低迷。預計24年種植面積將小幅減少，2024年下半年供應緊張的氣氛將逐漸形成。

國儲方面：2024年的儲備棉政策在市場仍具有話語權，可能起到緩解供需矛盾，降低棉價波動的作用，但隨著儲備棉庫存的下降，大概率會以收儲外棉的方式進行補庫，支撐美棉。