鞋服行業獨立分析師、上海良棲品牌總經理程偉雄告訴財聯社記者，拉夏貝爾面臨的是連鎖反應產生的系統性問題，由于債務危機導致資金短缺，控制成本導致產品、店鋪陳舊，供應商不愿合作及產品質量問題，導致業績更加惡化。“從目前來看，該公司至少需要兩三年的恢復期。”
“新任董事長沒有很深的服裝行業背景，可能釋放出拉夏貝爾重組的信號。目前該公司急需大額資金進入，其控股股東、實控人邢加興也需要資本方進入解決其股權質押的問題，那么新的董事長很可能代表的是資方。目前來看，業內對拉夏貝爾的重組拭目以待。”程偉雄說。
“目前拉夏貝爾最核心的問題是債務危機，因為所有的解決方案都需要資金支持。供應鏈需要盤活，產品需要更新，新的東西太少，資金又不足，也沒有資本愿意進來，對融資會產生影響。”程偉雄說。
截至2019年底，拉夏貝爾境內經營網點數量為4878個，較 2018年底的9269個減少4391個，下降比例高達47.37%。同時，其直營網點及百貨專柜銷售額均有所下滑。
“長期供應庫存商品，無論折扣力度多大，消費者大概率是不會買賬的。一個店鋪里長期沒有變化，產品和店鋪形象沒有更新，久而久之便會失去消費者。”程偉雄說。
由于連續兩年業績虧損，拉夏貝爾A股股票將在2019年年度報告披露后被實施退市風險警示。根據公告內容，該公司年報將于5月16日披露。
程偉雄認為，市值萎縮、債務問題未解，拉夏貝爾本就麻煩纏身。疫情的沖擊，導致其危機更嚴重。“如果沒有疫情，在大環境向好的情況下，拉夏貝爾還有時間進行恢復。但受疫情影響，大多數服裝企業一季度銷量不佳，對拉夏貝爾來說，無疑是屋漏偏逢連夜雨。”
“在產品質量管理上，公司制訂了全流程質量控制策略，在原材料采購、產品生產、成品入庫等環節均制訂了嚴格的控制流程。此外，公司聘請了知名第三方質檢機構，對成衣供應商進行獨立的全流程質量檢測，以達到更為獨立、公開、透明的質控效果。”拉夏貝爾方面向財聯社記者表示。不過，該公司并未直接回應產品質量問題。
在業內人士看來，目前的拉夏貝爾，不僅業績連續虧損，將遭遇退市風險警示，大股東債務違約問題也未解決，雖然該公司試圖通過抵押貸款、人事調整、回購股份等方式進行自救，但突如其來的疫情令其困境雪上加霜。
鞋服行業獨立分析師、上海良棲品牌總經理程偉雄告訴財聯社記者，拉夏貝爾面臨的是連鎖反應產生的系統性問題，由于債務危機導致資金短缺，控制成本導致產品、店鋪陳舊，供應商不愿合作及產品質量問題，導致業績更加惡化。“從目前來看，該公司至少需要兩三年的恢復期。”
自救“迷途”
5月9日晚間，拉夏貝爾發布公告稱，擬以子公司持有的不動產為交通銀行股份有限公司上海靜安/閘北支行向其提供的不超過3.75億元貸款額度提供資產抵押。
關于貸款用途，拉夏貝爾方面向財聯社記者表示，公司以不動產向銀行貸款提供資產抵押，是為滿足公司經營發展及融資需要。“公司將通過拓寬融資來源渠道、有效盤活公司長期存量資產、優化公司資金管理規劃及進一步提升自身盈利能力等方式，改善資產負債結構。”
此前，該公司還進行了人事調整，宣布選舉段學鋒為董事長，尹新仔為總裁。資料顯示，尹新仔曾就職于九牧王，有多年服裝行業工作背景；段學鋒2019年才開始涉足服裝產業，曾任職邁爾富時尚服飾股份有限公司董事長兼總經理、新疆恒鼎棉紡織國際貿易有限公司董事。
“新任董事長沒有很深的服裝行業背景，可能釋放出拉夏貝爾重組的信號。目前該公司急需大額資金進入，其控股股東、實控人邢加興也需要資本方進入解決其股權質押的問題，那么新的董事長很可能代表的是資方。目前來看，業內對拉夏貝爾的重組拭目以待。”程偉雄說。
在資本市場，拉夏貝爾欲通過回購的方式提振股價，卻也并未取得預期的效果。2019年8月，該公司董事會審議通過《關于調整回購A股股份方案暨穩定股價措施的議案》(以下簡稱“回購方案”)，擬回購資金總額不超過1億元，不低于5000萬元，回購期限為2019年3月22日至2020年3月21日。
而截至2020年3月21日，其累計回購A股股份357.32萬股，回購金額為2000.99萬元，遠低于當初不低于5000萬元的承諾，該公司也因此收到上海證監局的責令整改通知。截至5月12日收盤，拉夏貝爾市值為16.76億元，較2017年剛上市時已蒸發了近百億。
“2020年是公司轉型發展的關鍵一年，公司將主動、積極、徹底實施結構性改革，充分發揮已有的品牌、渠道優勢，堅持以顧客為中心，回歸零售的本質。”拉夏貝爾方面向財聯社記者表示，“在2019年‘收縮聚焦、降本增效、創新發展’等方面已取得進展的基礎上，將繼續狠抓當期運營改善，提高公司資產周轉速度，積極布局新興零售業態，切實提升公司整體盈利水平，爭取實現2020年度扭虧的目標。”
“拉夏貝爾內部管理團隊偏弱，太依賴創始人，企業治理層面需要反思。自救需先解困，先瘦身，聚集核心業務，將火力進行集中。同時還要調整產品設計和定價、優化渠道體系，健全企業治理機制。”鞋服行業獨立分析師馬崗表示。
披星戴帽倒計時
“目前拉夏貝爾最核心的問題是債務危機，因為所有的解決方案都需要資金支持。供應鏈需要盤活，產品需要更新，新的東西太少，資金又不足，也沒有資本愿意進來，對融資會產生影響。”程偉雄說。
資料顯示，2019年8月，邢加興質押給海通證券的有限售條件股份1.416億股（均為A股股份）已低于最低履約保障比例，因未提前購回且未采取履約保障措施，已構成違約。而此前邢加興先后進行多次股權質押，截至今年5月12日，其累計質押拉夏貝爾股份達到其直接持有股份比例的99.78%。
不僅如此，該公司上市不到三年就將被實施退市風險警示。其2019年主要經營業績數據顯示，報告期內該公司凈利潤虧損21.4億元，虧損原因主要是加大折扣力度導致毛利率降低，以及大量關閉門店。“為加速經營現金回流，公司加大了往季貨品銷售及折扣力度，導致公司銷售毛利率與上年同期有明顯下降。”拉夏貝爾在公告中表示。
截至2019年底，拉夏貝爾境內經營網點數量為4878個，較 2018年底的9269個減少4391個，下降比例高達47.37%。同時，其直營網點及百貨專柜銷售額均有所下滑。
“長期供應庫存商品，無論折扣力度多大，消費者大概率是不會買賬的。一個店鋪里長期沒有變化，產品和店鋪形象沒有更新，久而久之便會失去消費者。”程偉雄說。
事實上，該公司自上市首年便出現凈利潤下滑的情況。2017年，其實現營收89.99億元，同比增長5.24%；凈利潤卻下滑6.29%至4.99億元。2018年，由于女裝品牌業績及毛利率下滑等因素，其業績更是一落千丈，當年虧損1.60億元。
由于連續兩年業績虧損，拉夏貝爾A股股票將在2019年年度報告披露后被實施退市風險警示。根據公告內容，該公司年報將于5月16日披露。
程偉雄認為，市值萎縮、債務問題未解，拉夏貝爾本就麻煩纏身。疫情的沖擊，導致其危機更嚴重。“如果沒有疫情，在大環境向好的情況下，拉夏貝爾還有時間進行恢復。但受疫情影響，大多數服裝企業一季度銷量不佳，對拉夏貝爾來說，無疑是屋漏偏逢連夜雨。”
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