行情回顧：全周滬深300 指數上漲0.84%，創業板指數上漲0.28%，紡織服裝行業指數下跌1.25%，表現弱于滬深300 和創業板指數，其中紡織制造板塊下跌1.24%，品牌服飾板塊下跌1.25%。個股方面，我們覆蓋的偉星股份、珀萊雅和上海家化等取得了正收益。

海外要聞：(1) Zara 創始人女兒Marta Ortega 接班家族企業。(2)歐舒丹中期盈利創新高。(3)TJX 股價不斷刷新歷史新高。

行業與公司重要信息：(1)波司登：波司登宣布全資子公司與博格納于2021年12 月1 日達成戰略合資協議，成立合資公司。此合資公司將在中國內地、中國香港、中國澳門及中國臺灣地區的高端時尚及運動服裝市場引進BOGNER 品牌及FIRE+ICE 品牌，并共同經營博格納相關品牌。(2)浙江自然：因業務生產需要，公司本次擬為柬埔寨美御塑膠科技有限公司提供對外擔保，共計不超過150 萬美元。(3)羅萊生活：公司2018 年限制性股票激勵計劃首次授予部分第三個解鎖期解鎖條件成就，第三期可解鎖的限制性股票激勵對象為53 名，可解鎖的限制性股票數量為156.75 萬股，占目前公司股本總額的0.19%。(4)11/27~12/03 消費行業投融資情況：a。

新銳護膚品牌 UNISKIN 優時顏完成過億元人民幣 B 輪融資；b。 集合店品牌詩與萬花鏡完成數千萬元 Pre-A 輪融資。C。 DTC 定制化品牌梵海VANGO 宣布于近日完成數千萬元 A+輪融資

本周建議板塊組合：李寧、安踏體育、華利集團、偉星股份、波司登。上周組合表現：李寧1%、安踏體育1%、華利集團-7%、偉星股份10%和波司登-6%。

投資建議與投資標的

上周市場震蕩，紡服板塊整體也相對疲弱，部分制造類龍頭和小市值個股表現相對較好。上周一個值得注意的現象是偉星股份創出歷史新高，也反映了市場對于細分制造龍頭價值的重估。短期我們認為板塊仍以個股機會為主，整體走強仍需等待經濟和終端復蘇的拐點。鑒于目前板塊的低持倉和市場較為一致的悲觀預期，我們認為當前時點是細分行業龍頭不錯的左側布局時點，維持對板塊“看好”評級，我們預計2022 年行業仍然是以結構性機會為主。子行業方面，我們中長期首選依然是高景氣運動服飾和大美容(化妝品和醫美)兩大確定性賽道，其中運動服飾板塊推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、華利集團(300979，買入)和申洲國際(02313，買入)等，建議關注特步國際(01368，買入)和滔搏(06110，增持) ，大美容板塊中長期看好珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，增持)、建議關注上海家化(600315，增持)、丸美股份(603983，增持)、華熙生物(688363，未評級)和愛美客(300896，未評級)。傳統服飾板塊推薦偉星股份(002003，買入)、波司登(03998，買入)、浙江自然(605080，買入)、羅萊生活(002293，增持)、森馬服飾(002563，買入)等。建議關注報喜鳥(002154，未評級)和盛泰集團(605138，未評級)。