北京嘉曼服飾股份有限公司（以下簡稱“嘉曼服飾”）4月23日發布2022年年報，報告期內，公司實現營業收入11.43億元，與上年同期相比下降5.87%，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.66億元，與上年同期相比下降14.75%，基本每股收益1.89元；公司擬每10股派3.6元。
報告期內，嘉曼服飾的主營業務收入達11.43億，較上期同比下降5.86%；凈利潤1.66億，與上期相比下降14.75%，公司盈利相較2021年有所下降，主要受2022年國際政治和國內經濟波動影響、消費品市場需求疲軟。
2023年一季度，嘉曼服飾實現營業收入2.94億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤6443.32萬元，基本每股收益0.6元。
財報顯示，嘉曼服飾采取線上與線下、直營與加盟等多渠道全覆蓋的銷售模式，截至2022年，公司已在全國31個省、自治區、直轄市開設有555家線下門店，其中直營店鋪169家，加盟店鋪386家。報告期內，公司直營店共計169家，店鋪總面積9886平方米，合計貢獻營業收入2.18億元，店鋪年平效為22088.49元/平米/年；截止至2022年12月31日，嘉曼服飾經營12個月以上的直營店鋪共計158家，合計貢獻收入1.86億元，平均貢獻1177478.51元/店/年，2021年年度經營12個月以上的直營店鋪共計157家，合計貢獻收入2.08億元，平均貢獻1331110.16元/店/年。2022年開業12個月以上的直營門店平均營業收入與2021年相比下降了11.54%。
2022年，嘉曼服飾采用租賃或聯營的方式在北京、杭州、太原、深圳、青島、沈陽、成都、合肥、南京等城市，新開直營門店11家，其中：暇步士3家、Bebelux3家、哈吉斯5家，平均面積69平方米。
嘉曼服飾的線上銷售分為電商聯營平臺和電商服務平臺兩種模式，唯品會屬于電商聯營平臺，公司與其以代銷模式進行合作，售賣形式主要為品牌專場特賣，唯品會與公司簽訂長期合同，并制定年度銷售計劃，每月安排公司品牌上線檔期。產品銷售價格由雙方協商確定，消費者與唯品會進行結算，唯品會從銷售價格中扣取一定比例的銷售傭金后與公司結算。
愛庫存屬于電商聯營平臺，其以代銷模式與公司合作。售賣形式主要為通過愛庫存進行社群分銷，產品終端銷售價格由平臺確定，愛庫存僅就完成終端銷售的商品與公司按事先商定價格結算，公司事先與愛庫存商定的結算價格與平臺實際銷售價格的差價由愛庫存享有。
天貓、抖音、京東等屬于電商服務平臺。公司與其簽訂合作協議，在其平臺開設自營店鋪，借助平臺的網絡渠道直接面向終端消費者進行銷售，消費者直接與公司進行結算。電商服務平臺運營方對交易參與程度較低，商品零售價格由公司自主制定，電商平臺根據訂單金額的一定比例收取平臺服務費。
華西證券分析師唐爽爽認為，就財報而言，嘉曼服飾在線下開店仍有空間，僅以2個授權品牌來看，中高端品牌單品牌開店空間在500-600家，未來公司開店仍有翻倍空間；目前公司店效在110萬元/年左右，未來隨著單店面積擴大、連帶率和復購率提升，仍有提升空間；而隨著高毛利的授權品牌增速更高、占比進一步提升，嘉曼服飾的毛利率和凈利率仍有提升空間。
歷史回顧來看，從收入端來看，除2016和2022年外，嘉曼服飾的收入端基本保持在兩位數以上增長，其中2017、18年在30%以上，主要由于直營在2017年、加盟在2018年加快開店，且線上也保持了翻倍左右的增長；20016年收入增速放緩至個位數主要由于加盟凈關店及直營開店放緩。2020、2021年受到疫情影響，收入有所放緩，但仍保持了兩位數增長，主要由于2020年變更會計準則。
分渠道來看，增長主要來自線上，2015-2019年保持高增長，此后降至兩位數增長；直營2018-2021年均為凈關店，增長主要來自店效提升；加盟增長主要來自開店、單店進貨額變化不大，但近兩年均為凈關店。
分品牌來看，增長主要來自授權品牌，授權品牌在2015-2017年保持三位數以上增長、即使疫情期間也保持了正增長；自有品牌水孩兒2017年調低了定位，2018、2019年保持了較快增長，隨后平穩；公司根據銷售情況縮減國際代理品牌數量及店數，2018-2021年代理收入持續下滑。
從凈利端來看，除2015年外，嘉曼服飾的凈利增速均高于收入增長，主要由于提價及高毛利的授權品牌占比提升帶來毛利率提升、管理費用率下降及政府補助貢獻，2015年凈利下滑主要由于公司為加快加盟開店、調低加盟折扣，使得毛利率下降以及存貨計提導致資產減值損失增加。
公開資料顯示，嘉曼服飾是一家中高端童裝運營企業，業務涵蓋童裝的研發設計、品牌運營與推廣、直營與加盟銷售等核心業務環節。公司產品覆蓋0-16歲（主要為2-14歲）的男女兒童服裝及內衣襪子等相關附屬產品。
嘉曼服飾的產品一直定位于中高端童裝市場，其中，自有品牌水孩兒定位于中端、菲絲路汀定位于中高端，國際零售代理品牌例如EMPORIOARMANI、HUGOBOSS、KENZOKIDS等均為國際一二線高端品牌，公司與該等童裝品牌保持了長期穩定的合作關系。授權經營品牌暇步士、哈吉斯系全球知名的中高端休閑服飾品牌，公司擁有該等品牌的童裝產品在中國大陸的獨家經營權，授權經營時間均已超過五年，公司優秀的研發設計能力、品牌運營和推廣能力以及全面的銷售渠道獲得了授權方的高度認可，具有與公司長期合作的基礎和意向。
嘉曼服飾的自有品牌“水孩兒”創立于1995年，是國內較早從事專業化童裝品牌運營的企業。“水孩兒”自創立以來以良好的品質贏得了市場口碑，根據中國服裝協會評比結果，公司“水孩兒”品牌自2010年起連續三屆（2010年、2013年、2016年）位列“中國十大童裝品牌”，根據中國商業聯合會與中華全國商業信息中心出具的《全國大型零售企業暨消費品市場2021年度監測報告》結果顯示，在2021年中國大童童裝市場子類別中，“水孩兒”的市場綜合占有率排名前五。
嘉曼服飾表示，童裝行業屬于充分競爭的行業，隨著童裝業的產業結構與競爭格局的快速變革，童裝市場品牌化、規模化、集約化趨勢愈加明顯，童裝行業的競爭將越來越激烈。2023年，公司將以新的生活方式和審美偏好為導向，不斷繼續尋找新的品牌或品類合作機會，以實現現有消費人群的“破圈”，并且全方位滿足消費者場景化和細分化的著裝需求，并進一步豐富公司的多品牌陣營以應對外部因素的不利影響。
報告期內，嘉曼服飾的主營業務收入達11.43億，較上期同比下降5.86%；凈利潤1.66億，與上期相比下降14.75%，公司盈利相較2021年有所下降，主要受2022年國際政治和國內經濟波動影響、消費品市場需求疲軟。
2023年一季度，嘉曼服飾實現營業收入2.94億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤6443.32萬元，基本每股收益0.6元。
財報顯示，嘉曼服飾采取線上與線下、直營與加盟等多渠道全覆蓋的銷售模式，截至2022年，公司已在全國31個省、自治區、直轄市開設有555家線下門店，其中直營店鋪169家，加盟店鋪386家。報告期內，公司直營店共計169家，店鋪總面積9886平方米，合計貢獻營業收入2.18億元，店鋪年平效為22088.49元/平米/年；截止至2022年12月31日，嘉曼服飾經營12個月以上的直營店鋪共計158家，合計貢獻收入1.86億元，平均貢獻1177478.51元/店/年，2021年年度經營12個月以上的直營店鋪共計157家，合計貢獻收入2.08億元，平均貢獻1331110.16元/店/年。2022年開業12個月以上的直營門店平均營業收入與2021年相比下降了11.54%。
2022年，嘉曼服飾采用租賃或聯營的方式在北京、杭州、太原、深圳、青島、沈陽、成都、合肥、南京等城市，新開直營門店11家，其中：暇步士3家、Bebelux3家、哈吉斯5家，平均面積69平方米。
嘉曼服飾的線上銷售分為電商聯營平臺和電商服務平臺兩種模式，唯品會屬于電商聯營平臺，公司與其以代銷模式進行合作，售賣形式主要為品牌專場特賣，唯品會與公司簽訂長期合同，并制定年度銷售計劃，每月安排公司品牌上線檔期。產品銷售價格由雙方協商確定，消費者與唯品會進行結算，唯品會從銷售價格中扣取一定比例的銷售傭金后與公司結算。
愛庫存屬于電商聯營平臺，其以代銷模式與公司合作。售賣形式主要為通過愛庫存進行社群分銷，產品終端銷售價格由平臺確定，愛庫存僅就完成終端銷售的商品與公司按事先商定價格結算，公司事先與愛庫存商定的結算價格與平臺實際銷售價格的差價由愛庫存享有。
天貓、抖音、京東等屬于電商服務平臺。公司與其簽訂合作協議，在其平臺開設自營店鋪，借助平臺的網絡渠道直接面向終端消費者進行銷售，消費者直接與公司進行結算。電商服務平臺運營方對交易參與程度較低，商品零售價格由公司自主制定，電商平臺根據訂單金額的一定比例收取平臺服務費。
華西證券分析師唐爽爽認為，就財報而言，嘉曼服飾在線下開店仍有空間，僅以2個授權品牌來看，中高端品牌單品牌開店空間在500-600家，未來公司開店仍有翻倍空間；目前公司店效在110萬元/年左右，未來隨著單店面積擴大、連帶率和復購率提升，仍有提升空間；而隨著高毛利的授權品牌增速更高、占比進一步提升，嘉曼服飾的毛利率和凈利率仍有提升空間。
歷史回顧來看，從收入端來看，除2016和2022年外，嘉曼服飾的收入端基本保持在兩位數以上增長，其中2017、18年在30%以上，主要由于直營在2017年、加盟在2018年加快開店，且線上也保持了翻倍左右的增長；20016年收入增速放緩至個位數主要由于加盟凈關店及直營開店放緩。2020、2021年受到疫情影響，收入有所放緩，但仍保持了兩位數增長，主要由于2020年變更會計準則。
分渠道來看，增長主要來自線上，2015-2019年保持高增長，此后降至兩位數增長；直營2018-2021年均為凈關店，增長主要來自店效提升；加盟增長主要來自開店、單店進貨額變化不大，但近兩年均為凈關店。
分品牌來看，增長主要來自授權品牌，授權品牌在2015-2017年保持三位數以上增長、即使疫情期間也保持了正增長；自有品牌水孩兒2017年調低了定位，2018、2019年保持了較快增長，隨后平穩；公司根據銷售情況縮減國際代理品牌數量及店數，2018-2021年代理收入持續下滑。
從凈利端來看，除2015年外，嘉曼服飾的凈利增速均高于收入增長，主要由于提價及高毛利的授權品牌占比提升帶來毛利率提升、管理費用率下降及政府補助貢獻，2015年凈利下滑主要由于公司為加快加盟開店、調低加盟折扣，使得毛利率下降以及存貨計提導致資產減值損失增加。
公開資料顯示，嘉曼服飾是一家中高端童裝運營企業，業務涵蓋童裝的研發設計、品牌運營與推廣、直營與加盟銷售等核心業務環節。公司產品覆蓋0-16歲（主要為2-14歲）的男女兒童服裝及內衣襪子等相關附屬產品。
嘉曼服飾的產品一直定位于中高端童裝市場，其中，自有品牌水孩兒定位于中端、菲絲路汀定位于中高端，國際零售代理品牌例如EMPORIOARMANI、HUGOBOSS、KENZOKIDS等均為國際一二線高端品牌，公司與該等童裝品牌保持了長期穩定的合作關系。授權經營品牌暇步士、哈吉斯系全球知名的中高端休閑服飾品牌，公司擁有該等品牌的童裝產品在中國大陸的獨家經營權，授權經營時間均已超過五年，公司優秀的研發設計能力、品牌運營和推廣能力以及全面的銷售渠道獲得了授權方的高度認可，具有與公司長期合作的基礎和意向。
嘉曼服飾的自有品牌“水孩兒”創立于1995年，是國內較早從事專業化童裝品牌運營的企業。“水孩兒”自創立以來以良好的品質贏得了市場口碑，根據中國服裝協會評比結果，公司“水孩兒”品牌自2010年起連續三屆（2010年、2013年、2016年）位列“中國十大童裝品牌”，根據中國商業聯合會與中華全國商業信息中心出具的《全國大型零售企業暨消費品市場2021年度監測報告》結果顯示，在2021年中國大童童裝市場子類別中，“水孩兒”的市場綜合占有率排名前五。
嘉曼服飾表示，童裝行業屬于充分競爭的行業，隨著童裝業的產業結構與競爭格局的快速變革，童裝市場品牌化、規模化、集約化趨勢愈加明顯，童裝行業的競爭將越來越激烈。2023年，公司將以新的生活方式和審美偏好為導向，不斷繼續尋找新的品牌或品類合作機會，以實現現有消費人群的“破圈”，并且全方位滿足消費者場景化和細分化的著裝需求，并進一步豐富公司的多品牌陣營以應對外部因素的不利影響。
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