今天(7月21日)，森馬服飾)收到深交所下發的關注函，對于僅兩年左右便宣布將其出售之舉，深交所要求森馬服飾詳細說明出售該子公司的原因及合理性，并說明森馬服飾與Sofiza之間的債權債務關系、持有Sofiza期間對其資金投入狀況等。

 

　　7月20日晚間，森馬服飾發布公告宣布，擬向控股股東的一致行動人森馬集團有限公司(以下簡稱“森馬集團”)出售全資子公司法國Sofiza100%的資產和業務。具體的出售價格、交易時間等均未確定。森馬集團承諾，在持有Sofiza資產權益期間，Sofiza的資產將不會在中國境內開展新的經營業務或擴大經營原有業務，若違反承諾，所得經營利潤或額外收益將無償贈予森馬服飾。

 

　　對于出售的原因，森馬服飾解釋稱，近兩年來，因為歐洲經濟持續不景氣，Kidiliz集團主品牌業務營收持續下滑，店鋪逐年減少，主營業務虧損嚴重，且虧損呈放大趨勢，特別是在疫情暴發后，Kidiliz集團主要經營地區法國和意大利以及整個歐洲市場經濟遭受重大損失，對公司的業績造成不利影響，為了避免該業務對公司業績造成持續的不利影響，公司擬出售該資產及業務。

 

　　      公開資料顯示，Sofiza于2005年在法國注冊成立，注冊資本為2.51億歐元，森馬服飾早前曾表示，Sofiza所擁有法國高端童裝集團Kidiliz集團與自身的童裝業務在品牌定位和主力市場上具有明確的互補性，在產品設計研發、國際市場經營和全球采購等價值鏈上具備整合效應，收購Sofiza有助于提高公司在渠道上的整體吸引力和議價能力，優化整體經營成本。

 

　　第一紡織網記者此前曾從森馬服飾方面獲悉，發展Kidiliz旗下品牌Catimini和Absorba的中國區業務是當時收購Kidiliz集團項目最大的出發點。目前Catimini和Absorba在國內分別開了6家店和2家店，與巴拉巴拉品牌進行了跨界合作，整體效果還不錯。近期海外業務發展壓力比較大，基于對公司報表業績產生的影響，森馬服飾管理層會進行策略性的調整，采取適當的措施積極促進公司業務健康發展。

 

　　財報顯示，森馬服飾于2018年10月開始并表法國Sofiza公司100%股權，并表后該公司2018年四季度、2019年全年、2020年一季度營業收入分別為7.95億元、30.24億元、5.60億元，利潤總額分別為-4884萬元、-3.07億元、-1.21億元，收購并表以來持續虧損，2019年其虧損占公司歸母凈利潤的20%，2020年一季度，該公司、公司原有業務利潤分別為-1.21億元、1.39億元，Kidiliz對公司業績拖累較大。

 

　　另外考慮到一季度國外疫情尚不明顯，二季度國外疫情開始發酵、估計Kidiliz公司虧損幅度較一季度明顯加大。森馬服飾預告上半年歸母凈利潤同比下滑90-100%，其中除中國國內原有業務利潤下滑外，Kidiliz公司虧損加大也有較大影響。

 

　　究其虧損原因，一方面Kidliiz被森馬服飾收購前因經營不善已經出現虧損、2017年全年虧損人民幣約2億元；另一方面收購后該公司因主要業務位于歐洲，受本土市場經濟不景氣影響品牌仍陷調整、店鋪逐年減少、收入下滑，致虧損未得到改善，另外公司擬幫助其拓展中國市場、但杯水車薪對總體業績影響甚微。另一方面2020年以來新冠肺炎疫情在歐洲的持續擴散以及相應帶來其宏觀經濟和消費需求雪上加霜，致使公司對其整合的難度和壓力再度加大、對公司業績端形成的不利影響幅度加大且時間拉長，促公司做出此出售資產決策。

 

　　光大證券分析師李婕認為，從此出售資產事項從中長期而言將減輕森馬服飾的業績包袱、公司盈利能力恢復原有水平。公司為國內童裝行業份額第一、本土休閑裝領域領先，具有較強行業地位。同時若不考慮Kidiliz虧損影響，森馬服飾原有業務的利潤規模2018-2019年分別為約15.5億元、18.6億元，2015-2019年凈利率在10-12%之間，收入規模穩步擴張、盈利能力較穩定，若此次易在2020年內完成，2021年在疫情影響消除、宏觀經濟和終端需求逐步恢復背景下，森馬服飾業績表現有望恢復至2019年原有業務的水平。

 

　　第一紡織網記者此間了解到，隨著二季度國內疫情逐漸平復，人們外出次數增多，紡服需求增加，疊加全國多地發放消費券刺激，紡服消費迎來邊際改善。根據相關研究機構線上銷售數據顯示，二季度森馬服飾在天貓、京東旗艦店和直營店的銷售情況表現喜人，同比增長超過50%。

 

　　萬聯證券研究員陳雯預計，隨著疫情后人們生活正常化，服飾需求提升，疊加法國虧損子公司即將剝離，森馬服飾最壞的時期已經過去，作為國內休閑服裝與童裝的雙龍頭，公司有望憑借童裝與線上業務實現2021年業績的增長。

 

　　公開資料顯示，森馬服飾成立于2002年，目前已發展為我國休閑服裝和童裝行業龍頭公司，公司旗下品牌主要包括成人休閑服飾品牌“森馬”、童裝品牌“巴拉巴拉”、“馬卡樂”、“MiniBalabala”等，以及法國KIDILIZ旗下的“CATIMINI”、“ABSORBA”等多個童裝品牌。公司主要業務為產品設計、品牌管理、供應鏈管理以及渠道拓展。2019年森馬童裝服飾收入126.6億元(其中KIDILIZ集團并表收入約29.7億元)，同比增長43.5%；休閑服飾收入65.4億元，同比下降3.6%。